目錄

一． 金融國十條內容……………3

二． 土地流轉問題………………6

三． 傳媒投資……………………7

四． 計算機投資…………………8

五． 股市投資……………………9

 一．金融國十條：
    國務院辦公廳關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見
    當前，我國經濟運行總體平穩(wěn)，但結構性矛盾依然突出。金融運行總體是穩(wěn)健的，但資金分布不合理問題仍然存在，與經濟結構調整和轉型升級的要求不相適應。為深入貫徹黨的十八大、中央經濟工作會議和國務院常務會議精神，更好地發(fā)揮金融對經濟結構調整和轉型升級的支持作用，更好地發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用，更好地發(fā)揮金融政策、財政政策和產業(yè)政策的協(xié)同作用，優(yōu)化社會融資結構，持續(xù)加強對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，切實防范化解金融風險，經國務院同意，現提出以下指導意見。
1.繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，合理保持貨幣信貸總量
    統(tǒng)籌兼顧穩(wěn)增長、調結構、控通脹、防風險，合理保持貨幣總量。綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合，充分發(fā)揮再貸款、再貼現和差別存款準備金動態(tài)調整機制的引導作用，盤活存量資金，用好增量資金，加快資金周轉速度，提高資金使用效率。對中小金融機構繼續(xù)實施較低的存款準備金率，增加“三農”、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的信貸資金來源。穩(wěn)步推進利率市場化改革，更大程度發(fā)揮市場在資金配置中的基礎性作用，促進企業(yè)根據自身條件選擇融資渠道、優(yōu)化融資結構，提高實體經濟特別是小微企業(yè)的信貸可獲得性，進一步加大金融對實體經濟的支持力度。（人民銀行牽頭，發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財政部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等參加）
2.引導、推動重點領域與行業(yè)轉型和調整
    堅持有扶有控、有保有壓原則，增強資金支持的針對性和有效性。大力支持實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略。加大對有市場發(fā)展前景的先進制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)、現代信息技術產業(yè)和信息消費、勞動密集型產業(yè)、服務業(yè)、傳統(tǒng)產業(yè)改造升級以及綠色環(huán)保等領域的資金支持力度。保證重點在建續(xù)建工程和項目的合理資金需求，積極支持鐵路等重大基礎設施、城市基礎設施、保障性安居工程等民生工程建設，培育新的產業(yè)增長點。按照“消化一批、轉移一批、整合一批、淘汰一批”的要求，對產能過剩行業(yè)區(qū)分不同情況實施差別化政策。對產品有競爭力、有市場、有效益的企業(yè)，要繼續(xù)給予資金支持；對合理向境外轉移產能的企業(yè)，要通過內保外貸、外匯及人民幣貸款、債權融資、股權融資等方式，積極支持增強跨境投資經營能力；對實施產能整合的企業(yè)，要通過探索發(fā)行優(yōu)先股、定向開展并購貸款、適當延長貸款期限等方式，支持企業(yè)兼并重組；對屬于淘汰落后產能的企業(yè)，要通過保全資產和不良貸款轉讓、貸款損失核銷等方式支持壓產退市。嚴禁對產能嚴重過剩行業(yè)違規(guī)建設項目提供任何形式的新增授信和直接融資，防止盲目投資加劇產能過剩。（發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財政部、商務部、人民銀行、國資委、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等按職責分工負責）
3.整合金融資源支持小微企業(yè)發(fā)展
    優(yōu)化小微企業(yè)金融服務。支持金融機構向小微企業(yè)集中的區(qū)域延伸服務網點。根據小微企業(yè)不同發(fā)展階段的金融需求特點，支持金融機構向小微企業(yè)提供融資、結算、理財、咨詢等綜合性金融服務。繼續(xù)支持符合條件的銀行發(fā)行小微企業(yè)專項金融債，所募集資金發(fā)放的小微企業(yè)貸款不納入存貸比考核。逐步推進信貸資產證券化常規(guī)化發(fā)展，盤活資金支持小微企業(yè)發(fā)展和經濟結構調整。適度放開小額外保內貸業(yè)務，擴大小微企業(yè)境內融資來源。適當提高對小微企業(yè)貸款的不良貸款容忍度。加強對科技型、創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型小微企業(yè)的金融支持力度。力爭全年小微企業(yè)貸款增速不低于當年各項貸款平均增速，貸款增量不低于上年同期水平。鼓勵地方人民政府建立小微企業(yè)信貸風險補償基金，支持小微企業(yè)信息整合，加快推進中小企業(yè)信用體系建設。支持地方人民政府加強對小額貸款公司、融資性擔保公司的監(jiān)管，對非融資性擔保公司進行清理規(guī)范。鼓勵地方人民政府出資設立或參股融資性擔保公司，以及通過獎勵、風險補償等多種方式引導融資性擔保公司健康發(fā)展，幫助小微企業(yè)增信融資，降低小微企業(yè)融資成本，提高小微企業(yè)貸款覆蓋面。推動金融機構完善服務定價管理機制，嚴格規(guī)范收費行為，嚴格執(zhí)行不得以貸轉存、不得存貸掛鉤、不得以貸收費、不得浮利分費、不得借貸搭售、不得一浮到頂、不得轉嫁成本，公開收費項目、服務質價、效用功能、優(yōu)惠政策等規(guī)定，切實降低企業(yè)融資成本。（發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部、財政部、人民銀行、工商總局、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等按職責分工負責）
4.加大對“三農”領域的信貸支持力度
    優(yōu)化“三農”金融服務，統(tǒng)籌發(fā)揮政策性金融、商業(yè)性金融和合作性金融的協(xié)同作用，發(fā)揮直接融資優(yōu)勢，推動加快農業(yè)現代化步伐。鼓勵涉農金融機構在金融服務空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)設立服務網點，創(chuàng)新服務方式，努力實現農村基礎金融服務全覆蓋。支持金融機構開發(fā)符合農業(yè)農村新型經營主體和農產品(000061,股吧)批發(fā)商特點的金融產品和服務，加大信貸支持力度，力爭全年“三農”貸款增速不低于當年各項貸款平均增速，貸款增量不低于上年同期水平。支持符合條件的銀行發(fā)行“三農”專項金融債。鼓勵銀行業(yè)金融機構擴大林權抵押貸款，探索開展大中型農機具、農村土地承包經營權和宅基地使用權抵押貸款試點。支持農業(yè)銀行(601288,股吧)在總結試點經驗的基礎上，逐步擴大縣域“三農金融事業(yè)部”試點省份范圍。支持經中央批準的農村金融改革試點地區(qū)創(chuàng)新農村金融產品和服務。（財政部、國土資源部、農業(yè)部、商務部、人民銀行、林業(yè)局、法制辦、銀監(jiān)會等按職責分工負責）
5.進一步發(fā)展消費金融促進消費升級
    加快完善銀行卡消費服務功能，優(yōu)化刷卡消費環(huán)境，擴大城鄉(xiāng)居民用卡范圍。積極滿足居民家庭首套自住購房、大宗耐用消費品、新型消費品以及教育、旅游等服務消費領域的合理信貸需求。逐步擴大消費金融公司的試點城市范圍，培育和壯大新的消費增長點。加強個人信用管理。根據城鎮(zhèn)化過程中進城務工人員等群體的消費特點，提高金融服務的匹配度和適應性，促進消費升級。（人民銀行牽頭，發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、商務部、銀監(jiān)會等參加）
6.支持企業(yè)“走出去”
    鼓勵政策性銀行、商業(yè)銀行等金融機構大力支持企業(yè)“走出去”。以推進貿易投資便利化為重點，進一步推動人民幣跨境使用，推進外匯管理簡政放權，完善貨物貿易和服務貿易外匯管理制度。逐步開展個人境外直接投資試點，進一步推動資本市場對外開放。改進外債管理方式，完善全口徑外債管理制度。加強銀行間外匯市場凈額清算等基礎設施建設。創(chuàng)新外匯儲備運用，拓展外匯儲備委托貸款平臺和商業(yè)銀行轉貸款渠道，綜合運用多種方式為用匯主體提供融資支持。（人民銀行牽頭，外交部、發(fā)展改革委、財政部、商務部、海關總署、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等參加）
7.加快發(fā)展多層次資本市場
    進一步優(yōu)化主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排，完善發(fā)行、定價、并購重組等方面的各項制度。適當放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準。將中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)試點擴大至全國。規(guī)范非上市公眾公司管理。穩(wěn)步擴大公司（企業(yè)）債、中期票據和中小企業(yè)私募債券發(fā)行，促進債券市場互聯互通。規(guī)范發(fā)展各類機構投資者，探索發(fā)展并購投資基金，鼓勵私募股權投資基金、風險投資基金產品創(chuàng)新，促進創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)融資發(fā)展。加快完善期貨市場建設，穩(wěn)步推進期貨市場品種創(chuàng)新，進一步發(fā)揮期貨市場的定價、分散風險、套期保值和推進經濟轉型升級的作用。（證監(jiān)會牽頭，發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部、財政部、人民銀行、工商總局、法制辦等參加）
8.進一步發(fā)揮保險（放心保）的保障作用
    擴大農業(yè)保險覆蓋范圍，推廣菜籃子工程保險、漁業(yè)保險、農產品質量保證保險、農房保險等新型險種。建立完善財政支持的農業(yè)保險大災風險分散機制。大力發(fā)展出口信用保險，鼓勵為企業(yè)開展對外貿易和“走出去”提供投資、運營、勞動用工等方面的一攬子保險服務。深入推進科技保險工作。試點推廣小額信貸保證保險，推動發(fā)展國內貿易信用保險。拓寬保險覆蓋面和保險資金運用范圍，進一步發(fā)揮保險對經濟結構調整和轉型升級的積極作用。（保監(jiān)會牽頭，發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部、財政部、農業(yè)部、商務部、人民銀行、林業(yè)局、銀監(jiān)會、外匯局等參加）
9.擴大民間資本進入金融業(yè)
    鼓勵民間資本投資入股金融機構和參與金融機構重組改造。允許發(fā)展成熟、經營穩(wěn)健的村鎮(zhèn)銀行在最低股比要求內，調整主發(fā)起行與其他股東持股比例。嘗試由民間資本發(fā)起設立自擔風險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構。探索優(yōu)化銀行業(yè)分類監(jiān)管機制，對不同類型銀行業(yè)金融機構在經營地域和業(yè)務范圍上實行差異化準入管理，建立相應的考核和評估體系，為實體經濟發(fā)展提供廣覆蓋、差異化、高效率的金融服務。（銀監(jiān)會牽頭，人民銀行、工商總局、法制辦等參加）
10.嚴密防范金融風險
    深入排查各類金融風險隱患，適時開展壓力測試，動態(tài)分析可能存在的風險觸點，及時鎖定、防控和化解風險，嚴守不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風險的底線。繼續(xù)按照總量控制、分類管理、區(qū)別對待、逐步化解的原則，防范化解地方政府融資平臺貸款等風險。認真執(zhí)行房地產調控政策，落實差別化住房信貸政策，加強名單制管理，嚴格防控房地產融資風險。按照理財與信貸業(yè)務分離、產品與項目逐一對應、單獨建賬管理、信息公開透明的原則，規(guī)范商業(yè)銀行理財產品，加強行為監(jiān)管，嚴格風險管控。密切關注并積極化解“兩高一剩”（高耗能、高污染、產能過剩）行業(yè)結構調整時暴露的金融風險。防范跨市場、跨行業(yè)經營帶來的交叉金融風險，防止民間融資、非法集資、國際資本流動等風險向金融系統(tǒng)傳染滲透。支持銀行開展不良貸款轉讓，擴大銀行不良貸款自主核銷權，及時主動消化吸收風險。穩(wěn)妥有序處置風險，加強疏導，防止因處置不當等引發(fā)新的風險。加快信用立法和社會信用體系建設，培育社會誠信文化，為金融支持經濟結構調整和轉型升級營造良好環(huán)境。（人民銀行牽頭，發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財政部、住房城鄉(xiāng)建設部、法制辦、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等參加）
二．土地流轉：最充分闡述土地流轉問題文件發(fā)布細化政策待出
    中共中央辦公廳、國務院辦公廳近日印發(fā)了《關于引導農村土地經營權有序流轉發(fā)展農業(yè)適度規(guī)模經營的意見》，并發(fā)出通知，要求各地區(qū)各部門結合實際認真貫徹執(zhí)行。
    中共中央辦公廳、國務院辦公廳近日印發(fā)了《關于引導農村土地經營權有序流轉發(fā)展農業(yè)適度規(guī)模經營的意見》，并發(fā)出通知，要求各地區(qū)各部門結合實際認真貫徹執(zhí)行?！兑庖姟诽岢觯凑罩醒氲慕y(tǒng)一部署、地方全面負責的要求，在穩(wěn)步擴大試點的基礎上，用5年左右時間基本完成土地承包經營權確權登記頒證工作，妥善解決農戶承包地塊面積不準、四至不清等問題。
筆者認為，《意見》對土地流轉形式的創(chuàng)新，在短期內將有助于促進適度規(guī)模經營，實現農民增收。從長遠看，雖然監(jiān)管層明確上述時間表，但農村土地經營權集中和流轉必然是長期過程，需更細化的政策予以落實。
1.土地流轉形式有創(chuàng)新

《意見》指出，實踐證明，土地流轉和適度規(guī)模經營是發(fā)展現代農業(yè)的必由之路。
《意見》指出，鼓勵創(chuàng)新土地流轉形式。鼓勵承包農戶依法采取轉包、出租、互換、轉讓及入股等方式流轉承包地。鼓勵有條件的地方制定扶持政策，引導農戶長期流轉承包地并促進其轉移就業(yè)。鼓勵農民在自愿前提下采取互換并地方式解決承包地細碎化問題。
《意見》還強調，嚴格規(guī)范土地流轉行為。土地承包經營權屬于農民家庭，土地是否流轉、價格如何確定、形式如何選擇，應由承包農戶自主決定，流轉收益應歸承包農戶所有。流轉期限應由流轉雙方在法律規(guī)定的范圍內協(xié)商確定。
《意見》明確，加強土地流轉用途管制。堅持最嚴格的耕地保護制度，切實保護基本農田。嚴禁借土地流轉之名違規(guī)搞非農建設。嚴禁在流轉農地上建設或變相建設旅游度假村、高爾夫球場、別墅、私人會所等。嚴禁占用基本農田挖塘栽樹及其他毀壞種植條件的行為。嚴禁破壞、污染、圈占閑置耕地和損毀農田基礎設施。堅決查處通過“以租代征”違法違規(guī)進行非農建設的行為，堅決禁止擅自將耕地“非農化”。
《意見》提出，鼓勵發(fā)展適合企業(yè)化經營的現代種養(yǎng)業(yè)。加大對新型農業(yè)經營主體的扶持力度。
2.細化政策待出
    “這是到目前為止，對農村土地流轉問題闡述得最為充分的一份文件。”一位接近國土部的專家表示，《意見》涵蓋農村土地流轉所涉及的各個方面，對“發(fā)展農業(yè)適度規(guī)模經營”做出全面部署。
    他指出，《意見》提出的鼓勵創(chuàng)新土地流轉形式等，是在總結各地試點經驗基礎上提出的，比原有規(guī)定“更進一步”。在短期內，對加快土地流轉、促進適度規(guī)模經營、實現農民增收有積極作用。
    據中國證券報記者了解，國土部、農業(yè)部、央行等進行過多輪調研和論證，結合各地試點情況，完成一份農村土地制度改革框架方案，提交至決策層。此次發(fā)布的《意見》，被認為是其中的一個重要部分。
    專家認為，在上述框架方案中，還包括征地制度改革和農村宅基地制度改革兩項重點。若這些改革措施能得到切實執(zhí)行，意義不亞于“二次土改”。
筆者認為，完成土地流轉的制度安排是一項長期工作。雖然《意見》明確了土地承包經營權確權登記頒證時間表，但其他相關制度破局，仍需對現有的文件進行修改。
    由于我國幅員遼闊，各地經濟發(fā)展水平不一，土地權屬關系復雜，在實際推進中仍會遇到不少困難。因此，農村土地經營權的集中和流轉必然是長期過程，“試點先行”仍可能是主要推進模式。
專家介紹，《意見》涉及國土部、農業(yè)部、央行、財政部等多個部門，各部門可能將陸續(xù)出臺《意見》的細化措施，安排落實。
三. 傳媒：行業(yè)持續(xù)繁榮 看好一線轉型龍頭企業(yè)
1. 行業(yè)發(fā)展趨勢
    2014年上半年傳媒板塊基本保持在高位震蕩，估值回歸歷史中位。行業(yè)景氣程度不減，業(yè)績增速穩(wěn)定，板塊表現出良好的抗周期性。
2. 行業(yè)發(fā)展驅動
    居民可支配收入持續(xù)走高是文化傳媒消費的基礎，推動文化娛樂消費的增長和升級；政策紅利是傳媒產業(yè)成長的沃土；技術進步對傳媒產業(yè)發(fā)展與變革提供動力，互聯網的滲透促進傳統(tǒng)媒體向新媒體轉型。 子行業(yè)發(fā)展：電影市場持續(xù)繁榮。下半年票房預計將保持30%的增速，并將在影視公司產業(yè)鏈整合及政策紅利的背景下持續(xù)繁榮。移動網絡游戲高速發(fā)展。移動端游戲向精品化、重度化發(fā)展并結合傳媒行業(yè)跨界并購的發(fā)展邏輯，繼續(xù)保持手游的高速發(fā)展，進而也將繼續(xù)推動游戲板塊的熱度。平面媒體的變革。盡管紙媒業(yè)績下滑已形成共識，但在報業(yè)、出版業(yè)轉型中仍可以看到希望。變革之路已經開啟，后期板塊分化將會更加明顯。
3.投資策略
2014年下半年我們看好傳媒行業(yè)的表現，遵循各子板塊一線龍頭的選股邏輯，并在產業(yè)整合及轉型改革中挖掘有機會的個股。（1）影視劇板塊，建議關注電影龍頭華誼兄弟（300027）、光線傳媒（300251）；向電視新媒體布局的電視劇龍頭華策影視（300133）、華錄百納（300291）；電影動漫龍頭奧飛動漫（002292）。（2）游戲板塊，建議關注內生+外延式并購增長邏輯清晰的游戲一線公司掌趣科技（300315）。（3）平媒板塊，建議關注轉型堅定的報業(yè)龍頭浙報傳媒（600633）；在互聯網彩票、游戲、LED戶外廣告等新媒體業(yè)務都有所布局的粵傳媒（002181）；進行數字化轉型、發(fā)展互聯網教育的龍頭中南傳媒（601098）
4. 風險提示
    政策變動及監(jiān)管對行業(yè)發(fā)展趨勢轉變的風險；制度紅利落實并體現在財務收益上進度的不確定性；市場競爭加劇風險；盜版侵權及知識產權糾紛風險；業(yè)務轉型及產業(yè)整合風險。
四．計算機：下半年把握大安全背景下的投資機會
    展望2014H2：把握大安全背景下的投資機會。在2013年行業(yè)大幅上漲的背景下，2014年上半年計算機行業(yè)很多高估值個股出現回調，估值壓力有所消化。我們認為下半年的主要機會是尋找政策紅利和需求旺盛的子行業(yè)，其中信息安全、去IOE、智慧城市將是政策紅利的優(yōu)先受益者，金融信息化和醫(yī)療信息化將是需求旺盛的主要受益者。
大安全背景下的國產化浪潮。在信息安全環(huán)境堪憂的背景下，國家層面更加重視信息產品的國產化，新的背景下我們IT行業(yè)國產化將有望加速，特別是十八屆三中全會提出建立國家安全委員會，同時從政府和央企等領域開始實質性的去IOE化，我國信息安全行業(yè)將迎來新的一輪高速增長期。智慧城市作為城鎮(zhèn)化加速背景下的城市信息化，在多樣需求驅動下步入景氣度高峰期，預計總投資軌跡將到1.5萬億。1.行業(yè)信息化
    金融與醫(yī)療信息化在路上。信息化作為行業(yè)發(fā)展的有力工具，越來越受到各行業(yè)重視，其中金融和醫(yī)療行業(yè)信息化需求最為迫切，信息化將有利于提高效率和安全，金融改革和信息安全倒逼銀行等金融機構加大IT投入和國產化，同時多重因素驅動醫(yī)療信息化高速發(fā)展，醫(yī)療信息化市場需求前景廣闊。
2．投資策略
    布局信息安全和行業(yè)信息化。對于2014年下半年計算機行業(yè)，我們建議重點關注政策紅利+行業(yè)需求旺盛的信息安全、去IOE、智慧城市、金融信息化、醫(yī)療信息化等高景氣度板塊，重點推薦華勝天成（600410）、信雅達（600571）、華宇軟件（300271）、東軟集團（600718）、浪潮信息（000977）、啟明星辰（002232）。
3. 風險提示
    政策風險、產業(yè)進展低于預期、估值較高、毛利率下降等風險。
五．股市投資：如何才能快人一步的把握建倉機會
    經商的人都知道，投資要先人一步，在市場還沒有形成或者剛剛形成時，先人一步，先搶市場，一旦市場形成了，就可以坐收漁利了，占的市場越多，賺得也越猛。因為還沒有成熟時，競爭沒有那么激烈，政策紅利又多，而且很多時候，總是供不應求，市場很大，利潤空間更大，錢財往往自動送上門。而一旦市場成熟了，就很艱難了，因為市場飽和了，政策紅利也沒有了。
投資股市也如此，在板塊和個股還沒有啟動的時候，要先人一步，超前布局下去，一旦板塊或者個股啟動了，就可以坐收漁利了。所以，投資不要等到起來的時候，才匆忙去追趕，那樣追趕不來，而且很容易失誤，一旦失誤，就會影響自己的心態(tài)，從而導致一錯再錯。
投資總是有一個過程，所以需要一定的投資周期，投資時間越長，那么壓力越少，所以收益也越大。雖然說實業(yè)投資因為成本壓力，投資周期越長，成本可能越多。不過，對于一個剛剛成長的市場，投資周期越長，那么市場的占有率就越多，所以成功的幾率更多一些。如在10年前投資互聯網的人，如果能夠堅持下來，那么現在都成了行內的精英。
    股市投資也有一定的周期，而且股市投資周期越長，收益也越大。假如你能夠在低位的時候，買入成長性很強的股票，然后放長投資周期，那么若干年后，你就能夠賺大錢。所以，在股市里，真正能夠賺大錢的，基本都是放超長線的人。而短線很多人基本都是虧錢，少部分人可以小賺，波段也只是比短線強一些而已，再高手的波動操作者，也只是中賺而已。因為，做波段的人，往往總是患得患失，容易賺到一個波動，卻虧一個波段，這樣下來，也基本持平。
    所以，投資要先人一步，不要怕等待，怕錯失良機。很多時候，越是想搶機會的人，越是搶不到，相反，只會失去更多的機會，這做過兩三年短線操作的朋友都有體會到。
    既然搶不了機會，那么，我們?yōu)槭裁床荒軌虻却龣C會呢？先人一步投資下去，然后耐心等待，未來一旦行情啟動，我們就是搶占了投資的先機，所以也奠定了成功的基礎。